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FINANZAS

Banco de México recorta pronósticos de PIB; ve debilitamiento

El Banco de México reconoció que “la actividad económica nacional (PIB) atraviesa por un período de marcada debilidad e incertidumbre” y con mayores riesgos a la baja para el crecimiento y el empleo.

Debido a ello, la institución recortó su proyección de crecimiento del PIBa 1.5 por ciento para 2024, desde el 2.4 por ciento de la proyección anterior, y a 1.2 por ciento para 2025, desde 1.5 por ciento.

La autoridad monetaria señaló además que el balance para la inflacióncontinúa sesgado al alza, por lo que los ajustes en las tasas de interés de Banxico serán graduales y cuando las condiciones macroeconómicas lo permitan, advirtió Victoria Rodríguez, gobernadora del banco central.

En cuanto a las previsiones de inflación, aumentaron para el tercer trimestre de este año, al primer trimestre del 2025. En el cuarto trimestre de este año promediaría 4.4 por ciento, por arriba del 4.0 por ciento del pronóstico anterior.

Durante la presentación del segundo Informe Trimestral de abril a junio, Rodríguez Ceja destacó que esperan que el crecimiento de la economía en 2024 y 2025 esté apuntalado principalmente por el gasto interno, en particular por el consumo privado y, en menor medida, por la inversión privada.

También siguen previendo efectos positivos del gasto público, aunque menores a los originalmente anticipados.

Banxico reconoció que a la desaceleración de la economía, se han sumado episodios de volatilidad en los mercados financieros nacionales ocasionados por factores internos. El sólido marco macroeconómico del país, dijo, ha permitido enfrentar este complejo panorama.

En su Informe Trimestral, señaló que ante el deterioro en el balance de riesgos para el crecimiento de la economía, señaló que “seguir fomentando un ambiente de negocios y fortalecer el Estado de derecho coadyuvaría a incrementar el atractivo de México como destino de inversión.

Riesgos a la baja

Destacó que los riesgos sobre el crecimiento están sesgados a la baja, y entre ellos destacó la posibilidad de un dinamismo en la economía estadounidense por debajo de lo esperado.

Otro peligro es que los diversos procesos electorales a nivel global incrementen la incertidumbre o que conduzcan a políticas que incidan adversamente sobre la economía.

Un riesgo más es que el gasto público dé un menor impulso sobre la actividad económica; otro, que los diversos conflictos geopolíticos repercutan de manera negativa en la economía global.

También, que se materialicen condiciones financieras más astringentes a lo esperado o episodios de volatilidad en los mercados financieros internacionales, y que fenómenos meteorológicos impacten en la actividad productiva.

Banco de México recorta pronósticos de PIB; ve debilitamiento
Banco de México recorta pronósticos de PIB; ve debilitamiento

Estiman recortes en la tasa

Economistas de Banorte expresaron que el informe del instituto central mostró un tono relativamente más dovish, similar a las comunicaciones más recientes.

“El tono y las revisiones dentro del documento, así como las participaciones de los miembros de la Junta de Gobierno apoyan nuestra expectativa de un recorte de 25 puntos base en septiembre y una tasa al cierre del año en 10.25 por ciento”, enfatizaron.

Analistas de Citibanamex prevén que hacia delante la Junta de Gobierno privilegiará las perspectivas inflacionarias y de actividad económica en su conjunto, sobre eventos de volatilidad financiera elevada y de corta duración.

“En este contexto, dadas nuestras estimaciones de desaceleración económicadisminución de la inflación general a partir de agosto, y ante el inicio del ciclo de recortes de la Fed, consideramos que Banxico continuaría el ciclo de recortes en septiembre, noviembre y diciembre con disminuciones de 25 puntos en cada reunión, para cerrar el año en 10.0 por ciento”, apuntaron.

De acuerdo con analistas de Monex, de momento anticipan que Banxico reducirá la tasa objetivo en 25 puntos base en su reunión de septiembre, ubicándola en 10.50 por ciento, y mantienen su expectativa para el cierre de 2024 en 10.25 por ciento.

Goldman Sachs prevé recortes en las tres reuniones del año que quedan, de 25 puntos en cada caso, con lo que la tasa de interés finalizaría el año en 10.0 por ciento

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FINANZAS

Optimismo en Banxico, espera PIB de México en 3%

El Banco de México (Banxico) elevó su pronóstico de crecimiento del PIB a 3% puntual para este año, y considera que podría incluso ser de 3.5 por ciento.

Esta previsión incorpora una corrección al alza desde 2.3% que tenía Banxico como estimación central en mayo.

El crecimiento en lo que va del año definitivamente ha sorprendido, reconoció el subgobernador Jonathan Heath.

La gran mayoría de los analistas encuestados por el banco central previeron al iniciar el año, un PIB ligeramente arriba de 1%; ni siquiera cerca de 2%, y la razón principal era por efecto de la recesión que esperaban para Estados Unidos y que al no presentarse, motivó una corrección de expectativas”, observó al participar en la conferencia de prensa virtual de la presentación del Informe Trimestral.

Para el banquero central “lo más sorprendente ha sido la fortaleza del consumo de los hogares, respaldada por las remesas, por la creación de empleo y el aumento de los salarios reales, que entre otros factores explica el crecimiento más favorable”.

En la presentación del Informe, que realizó la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja se proyectó que el PIB mexicano conseguirá un crecimiento de 1.6% para el año entrante, inferior al 1.8% estimado por Banxico en mayo. El debilitamiento del PIB de Estados Unidos es el mayor de los riesgos a la baja para México, observó.

Aunque reconoció que una posible recesión de aquella economía afectaría a México, “no implica necesariamente un escenario similar de recesión aquí”, acotó. “Dependería de su severidad y profundidad”.

La funcionaria coincidió con el subgobernador Heath al destacar la resiliencia que ha mostrado el consumo en México este año.

Comentó que ha sido un importante apoyo para la economía que podría ayudar a amortiguar el impacto de un posible deterioro para el escenario estadounidense.

Los riesgos…

Además de una recesión profunda y duradera para Estados Unidos, Banco de México identificó otros cuatro riesgos a la baja:

Condiciones financieras más restrictivas y/o episodios de volatilidad en los mercados financieros.

Nuevas afectaciones al comercio y problemas de cuellos de botella; que la recuperación del gasto en inversión sea menor de lo esperado o insuficiente para aportar el crecimiento de largo plazo de la economía y que se presenten fenómenos meteorológicos que impacten a la actividad productiva.

Optimismo en Banxico, espera PIB de México en 3%
Optimismo en Banxico, espera PIB de México en 3%

La banquera advirtió que el nearshoring o relocalización de inversiones ya está en marcha y que es un factor que ha tomado fuerza en el ánimo de los inversionistas.

En el Informe destacan como un riesgo al alza que México sea un destino atractivo para la inversión en el marco del Acuerdo Comercial con Estados Unidos y Canadá.

Al interior del informe, realizaron dos análisis sobre la relocalización de la producción promovida por Estados Unidos. Ahí destacan “algunos datos oportunos y cierta evidencia anecdótica” que sugieren un impacto significativo que podría tener en la productividad y a largo plazo esta relocalización.

Economía se tiene que enfriar

Tras la lectura del Informe trimestral, el economista para América Latina en Goldman Sachs, Alberto Ramos observó que la economía mexicana se está calentando, lo que no deja margen de maniobra para la política monetaria.

La brecha del producto es positiva, hay altos niveles de utilización de recursos y se convierte en una

razón más para que el Banco de México realice una calibración conservadora de la política monetaria,

comentó.

Desde Wall Street, considera que este desempeño económico obliga al banco central a mantener una

postura monetaria restrictiva que enfríe ligeramente a la economía y respalde la actual dinámica

inflacionaria.

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AUTOMOTRIZ

Exportaciones del sector automotriz continúan al alza

Las exportaciones del sector automotriz registraron un nuevo máximo histórico en julio, al alcanzar un monto de 17 mil 395 millones de dólares, con cifras ajustadas por estacionalidad, de acuerdo con la Información Oportuna de Comercio Exterior del Banco de México.

Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil de Monex Grupo Financiero, dijo que este ha sido uno de los sectores que más se ha beneficiado por el llamado nearshoring hasta el momento.

De hecho, el avance del sector automotriz impulsó el resultado de las exportaciones totales desestacionalizadas que reportaron un crecimiento mensual de 0.98 por ciento, con un aumento de 1.23 por ciento en las ventas al exterior no petroleras y la disminución de 3.6 por ciento en las petroleras.

Dentro de las exportaciones no petroleras, las manufacturas fueron las más fuertes al crecer 2.4 por ciento, apoyadas por el sector automotriz que subió 13.3 por ciento, refirió el Análisis Económico de Grupo Financiero Banorte.

Exportaciones del sector automotriz continúan al alza
Exportaciones del sector automotriz continúan al alza

“Esto permanece impulsado por mejoras en las cadenas de suministro y una sana demanda por vehículos”, destacó dicha dirección liderada por Juan Carlos Alderete.

El sector automotriz es una pieza fundamental en el desarrollo de uno de los proyectos emblemáticos

del gobierno, como el Corredor Interoceánico del Istmo de Tehuantepec (CIIT), de acuerdo con la

Secretaría de Economía.

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En su momento, la secretaria de Economía, Raquel Buenrostro, refirió que para esa zona se planea traer

dos plantas de producción de automóviles y otras de proveeduría de autopartes, las cuales podrían

instalarse en Texistepec.

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FINANZAS

Tasa de interés de Banxico cerrará el año en 11.25%

Luego de que el jueves pasado el Banco de México (Banxico) decidiera mantener la tasa de interés objetivo en 11.25% y adelantará que permanecería en ese nivel un periodo prolongado, la Encuesta Citibanamex de Expectativas prevé que cierre sin cambios 2023. 

Los resultados indican que 88% de los analistas participantes prevén que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria sea un recorte entre el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024, con 20 de ellos anticipando un recorte de 25 puntos base y los otros nueve proyectando una disminución de 50 puntos base. 

El consenso estima que la tasa de referencia se ubicará en 11.25% y 8.50% al cierre de 2023 y 2024, respectivamente, igual que en la encuesta previa. 

La semana pasada, la Junta de Gobierno del banco central, determinó, por unanimidad, mantener sin cambios la tasa de referencia, en 11.25%, luego de que la inflación se ubicará en 6.25% en abril, su nivel más bajo desde octubre de 2021. 

El organismo, liderado por Victoria Rodríguez, consideró que se ha entrado en una fase de desinflación debido a que diversas presiones se han mitigado. 

Sin embargo, estimó que el panorama inflacionario será complicado e incierto a lo largo de todo el horizonte de pronóstico de los analistas, con riesgos al alza. 

Tasa de interés de Banxico cerrará el año en 11.25%
Tasa de interés de Banxico cerrará el año en 11.25%

En este sentido, las expectativas de inflación general de cierre de año aumentaron. 

La encuesta refiere que la tasa anual que alcanzará el incremento general de precios al cierre de 2023

será de 5.10% desde el 5.02% proyectado hace quince días, mientras que para el cierre de 2024

disminuyó marginalmente a 4.01% desde el 4.02% de la encuesta anterior. 

Las expectativas de inflación subyacente al cierre de 2023 disminuyeron ligeramente a 5.30% desde el

5.31% anterior, mientras que para 2024 permanecieron en 4.00% como en la encuesta anterior. 

La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio entre 2025 y 2029 aumentó a 3.75%

desde 3.70% hace dos semanas. 

El consenso en la encuesta ahora estima el dólar en 19 pesos al cierre de 2023, menor que la

estimación de 19.20 pesos de la encuesta anterior. 

Para el cierre de 2024, el billete verde ahora se proyecta en 19.93 pesos, ligeramente menor a los 19.98

pesos de hace dos semanas. 

CRECIMIENTO MODERADO 

Las expectativas del crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) permanecen sin cambios. 

Los analistas siguen estimando el crecimiento del PIB en 1.9% en 2023, igual que hace una quincena,

con un rango de proyecciones que va de 1.0% a 2.7 por ciento. 

En tanto que para 2024, la estimación mediana del crecimiento del PIB se mantiene en 1.7 por ciento.

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FINANZAS

¿Banxico mantendrá en 11.25% la tasa de interés? Esto dicen los analistas

El Banco de México (Banxico) debería de aumentar su tasa de interés de fondeo esta semana, pero muy probablemente la dejará sin cambios, consideró CIBanco. De acuerdo con su más reciente análisis sobre la decisión de política monetaria del banco central de este jueves, la inflación se encuentra en una trayectoria de convergencia a su objetivo, por lo que consideró que es necesario continuar con el endurecimiento monetario. 

Una inflación elevada por mucho tiempo presenta el riesgo de que se arraigue en la mente y decisiones de los agentes económicos (consumidores, productores, gobierno, inversionistas), lo que se podría traducir en un círculo vicioso de expectativas de mayores aumentos de precios. Así, lo que consideramos correcto debería ser subir la tasa de fondeo en 25 puntos base en su reunión de esta semana. Lo correcto no necesariamente es lo que se termina realizando”. 

Destacó que si se mantiene sin cambios la tasa de interés será necesario que el comunicado de Banxico mantenga un mensaje restrictivo, diciendo que si bien realizó una pausa en los aumentos de tasas de interés, en cualquier momento podría volver a subir la tasa de fondeo si la inflación subyacente, aquella que excluye bienes volátiles como agropecuarios y energía, observa dificultades para seguir bajando en los próximos meses. 

Indicó que a pesar de los recientes retrocesos, se mantiene en niveles muy altos (7.67%) y su trayectoria esperada implica que hasta finales de 2023 se observarían valores por debajo del 6.0 por ciento. 

Respecto a la inflación general refirió que con el ritmo actual de descenso es probable que se observen niveles por debajo del 5.0% en julio. 

¿Banxico mantendrá en 11.25% la tasa de interés? Esto dicen los analistas
¿Banxico mantendrá en 11.25% la tasa de interés? Esto dicen los analistas

Es una buena noticia, pero todavía un poco lejos del objetivo del Banco de México de 3.0 por ciento. El problema será pasar de ese 5.0% al 3.0 por ciento. Será un proceso gradual y lento, que podría darse hasta finales de 2024 o 2025”. 

NIVEL 

La tasa de interés del Banco de México (Banxico) ya alcanzó su máximo nivel, de acuerdo con la última Encuesta Citibanamex de Expectativas. 

Los resultados indican que 72% de los participantes prevén que el referencial se mantenga sin cambios, es decir en 11.25 por ciento. 

Las medianas estimadas para la magnitud y la fecha del próximo movimiento en la tasa de referencia son un recorte de 25 puntos base y diciembre de este año, respectivamente. 

ACTUAL

En marzo pasado, la Junta de Gobierno Banxico decidió elevar la tasa de interés objetivo en 25 puntos

base, para ubicarla en 11.25%, la más alta desde que se tiene esta variable como objetivo operacional

de la política monetaria. 

Se trató del menor aumento desde noviembre de 2021, sin embargo, la decisión fue unánime dado que

en la primera quincena de marzo la inflación descendió a 7.12%.

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Banxico subiría tasa clave a un 10.50% esta semana: sondeo

El Banco de México (Banxico) elevaría nuevamente esta semana su tasa clave de interés, aunque a un menor ritmo que en sus decisiones anteriores, ante una desaceleración de la inflación y expectativas de que la Reserva Federal (Fed) también moderará sus movimientos, mostró el martes un sondeo de Reuters.

Según la encuesta, la totalidad de los 10 analistas consultados anticipan que la autoridad monetaria del país latinoamericano subiría el jueves el costo de los créditos en medio punto porcentual, desde su actual nivel de un 10%, luego de cuatro aumentos seguidos de 75 puntos básicos (pb) cada uno.

Banxico subiría tasa clave a un 10.50% esta semana: sondeo
Banxico subiría tasa clave a un 10.50% esta semana: sondeo

Estaba previsto en el mercado que el miércoles la Fed también incremente las tasas de interés en 50 pb, tras cuatro subidas consecutivas de tres cuartos de punto.

En México, Banxico ha elevado su tasa objetivo en un total de 600 pb desde que inició su actual ciclo de alzas en junio de 2021, luego de que la inflación local comenzó a acelerarse por encima de la meta de un 3% +/- un punto porcentual.

Si bien el índice de precios al consumidor ha venido desacelerándose después de haber alcanzado un

récord del 8.70% en agosto y septiembre, aún se encuentra muy lejos del objetivo. Analistas creen que la inflación local cerraría el año en un 8.36%.

El Banco de México publicará el jueves a las 13.00 hora local (1900 GMT) su último comunicado de

política monetaria del año.

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FINANZAS

México con inflación de 8.5% este año, por presiones más allá de alimentos y energéticos: FMI

México registrará este 2022 una variación de 8.5% en la inflación, según la expectativa revisada del Fondo Monetario Internacional (FMI).

De cumplirse su proyección, se convertirá en la escalada de precios más alta en un espectro de 21 años y se volverá referencia junto con la observada en el 2000, cuando alcanzó una fluctuación de 8.96% anual.

En el acercamiento semestral que hicieron los expertos del Fondo Monetario a los países de América Latina destacaron que esta variación histórica de los precios se presentará a pesar de la desaceleración económica que ya está mostrando la economía de México, consecuencia del desempeño en su principal socio comercial, que es Estados Unidos.

Como referencia, basta recordar que el dato más reciente de inflación, a septiembre, alcanzó una variación de 8.7% en su registro anual.

Panorama para México e inflación: FMI

Al interior del “Panorama Económico para el Hemisferio Occidental del FMI”, que divulgaron en el marco de las Reuniones Anuales, explicaron que el caso de México es compartido por todos los países de la región, particularmente “los cinco más grandes de América Latina que están transitando ya por una contaminación de precios que va mucho más allá de los alimentos y energéticos”

Los expertos destacaron que las presiones alcistas para la inflación seguirán dejando atrás al objetivo puntual de los bancos centrales, que en el caso de Banco de México, es 3% con un rango de +-1 punto porcentual.

Evidenciaron que el caso de México es similar al que está presentándose en las cinco economías más grandes de la región, que son Brasil, Chile, Colombia, Perú y México, los AL-5, como los identifica.

Según el FMI, “en estos cinco países, la inflación de los alimentos y energéticos se ha ampliado afectando a las cestas de consumo” y con ello imponen una dura prueba al régimen de metas de inflación que les caracteriza.

México con inflación de 8.5% este año, por presiones más allá de alimentos y energéticos: FMI
México con inflación de 8.5% este año, por presiones más allá de alimentos y energéticos: FMI

Chile y Colombia, dos dígitos

Al hacer un acercamiento sobre el panorama de inflación para AL-5 se observa que Chile y Colombia son los países que registrarán variaciones de doble dígito en la inflación.

Para Chile anticipan una tasa de 12.2% anual, que será cuatro veces el objetivo puntual de precios que tiene fijado el Banco Central de Chile, de 3 por ciento.

Los expertos del FMI proyectan que Colombia terminará con una fluctuación de 11% en la inflación, que estará también muy lejos del objetivo puntual del Banco de la República de Colombia, que es también 3 por ciento.

Con esta variación, que es claramente la más alta en dos décadas, “se está poniendo a prueba la credibilidad que se ha ganado a base de mucho esfuerzo”, reconocieron.

Brasil y Perú, los más moderados

En este espectro de AL-5, Brasil y Perú destacarán como dos de los tres países con inflación de un solo dígito, junto con México.

Los economistas del Fondo Monetario estiman que Brasil terminará el año con una inflación de 6%, ligeramente inferior de la meta del Banco Central de Brasil, que es 3.75 por ciento.

La inflación más reciente reportada por Brasil fue de 7.96% en septiembre que incorpora un segundo mes consecutivo a la baja.

Los expertos del FMI anticipan que la inflación de Perú terminará el año en 6.8% anual, casi el doble del rango objetivo de Banco Central de la República de Perú, que está entre 1 y 3 por ciento.

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Banxico seguirá aumentando su tasa de interés para contener inflación

El Banco de México (Banxico) tiene la intención de continuar con el ciclo aumentando su tasa de interés, para así mantener ancladas las expectativas inflacionarias.

De acuerdo con la última minuta correspondiente a la decisión del 29 de septiembre, los integrantes de la Junta de Gobierno consideran de manera unánime continuar con el ciclo restrictivo de manera contundente.

Un miembro destacó que, al panorama inflacionario ya deteriorado tanto a nivel global como por factores internos, se suman ahora un entorno de menor liquidez, elevada volatilidad cambiariamayor aversión al riesgo, así como un deterioro en la actividad económica, y la posibilidad de choques nuevos derivados de la prolongación o intensificación de los conflictos geopolíticos.

“Opinó que este entorno implica que será necesario continuar incrementando la tasa de referencia, y que se debe llevar a un nivel más restrictivo durante todo el horizonte en que opera la política monetaria”, se lee en el documento.

Banxico seguirá aumentando su tasa de interés para contener inflación
Banxico seguirá aumentando su tasa de interés para contener inflación

Banxico tiene una tasa de interés alrededor de su límite

Otro integrante del colegiado señaló que la tasa de interés real ex-ante ahora está alrededor del límite superior del rango estimado de neutralidad, y debe llevarse a terreno claramente restrictivo.

Añadió que, si bien los ajustes en las expectativas de inflación de mediano y largo plazos durante el año han sido moderados, es indispensable actuar con determinación para evitar un proceso de desanclaje.

Un tercer miembro también precisó que es necesario ajustar la postura monetaria ante los niveles de inflación y para evitar efectos de segundo orden.

“Sostuvo que el punto terminal del ciclo tendría que determinarse en función de la tasa real ex-ante y no

de la nominal. Detalló que el nivel máximo de la tasa real ex-ante en los últimos años fue de 4.4 por

ciento, alcanzada en 2018. Por ello estimó que un posible nivel terminal de dicha tasa en este ciclo

podría ubicarse entre 4.5 y 5 por ciento”, aseveró.

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Peso mexicano avanza levemente a la espera de datos económicos clave

El peso mexicano se apreciaba marginalmente el martes en un ambiente de menor aversión global al riesgo mientras los inversionistas aguardaban la divulgación de nueva información económica esta semana en busca de señales sobre el rumbo de las tasas de interés tanto en México como en Estados Unidos.

La moneda doméstica MXN= cotizaba en 19.9916 por dólar, con una leve ganancia del 0.06% frente al precio de referencia de Reuters del lunes. Sin embargo, más tarde, el dólar se comercializó en 20.0761 pesos por dólar, según los datos de Bloomberg, lo cual indica una depreciación de 0.31% en comparación con el cierre del lunes registrado por el Banco de México.

Peso mexicano avanza levemente a la espera de datos económicos clave
Peso mexicano avanza levemente a la espera de datos económicos clave

“La mejora en el sentimiento de riesgo global ha permitido este comportamiento, además de que el patrón técnico sugiere que la apreciación podría continuar hasta niveles de 19.81”, dijo la correduría Monex en una nota de análisis.

Está previsto que el viernes Estados Unidos divulgue cifras de la nómina no agrícola y la tasa de

desempleo, mientras que en México el banco central dará a conocer el miércoles su informe trimestral

con sus estimaciones más actuales para la economía local y la inflación.

Para el resto de la sesión, se espera que la moneda oscile en un rango de 19.92 y 20.03 por dólar, de

acuerdo con la firma Banco Base.

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